Political Analysis and Global Affairs

  Pakistan’s debt debate often focuses on the IMF, but the larger domestic story sits inside the banking system, where government borrowing competes with private-sector credit. I have spent enough years around banking to know that risk never looks the same from both sides of a desk. A businessman walks into a Pakistani bank asking for money to expand a factory. He may need new machinery. Perhaps cash is tight because customers pay slowly while electricity bills arrive on time. The bank studies his accounts and collateral, then asks the question that matters most: will this business generate enough money when the loan falls due? Another borrower enters the same financial system under very different conditions. The Government of Pakistan. It can issue Treasury bills and Pakistan Investment Bonds on a scale no private company can match. Banks understand these instruments. A market already exists for them, and the credit calculation looks very different from financing an exporter whose...

  قارئین کے لیے وضاحت یہ تحریر ایک سابق ریگولیٹر کے دلائل کا تجزیہ ہے۔ اس میں کوئی مذہبی فتویٰ یا عقیدے کا فیصلہ شامل نہیں۔ مقصد صرف فکری اور معاشی جائزہ ہے اخلاقی مالیات کا فریب؟ جب اسلامی بینکاری اسلامی دکھائی دے، مگر ویسی کام نہ کرے تقریباً پچیس برس تک پرویز سعید اسلامی بینکاری کے ناقد نہیں تھے۔ وہ اس نظام کے معماروں میں شامل تھے۔ انہوں نے اس شعبے میں کام کیا، اس کے قواعد بنانے میں حصہ لیا، اور اسٹیٹ بینک آف پاکستان میں اسلامی بینکاری کے ڈائریکٹر کے عہدے تک پہنچے۔ یہ کوئی باہر بیٹھا شخص نہیں تھا جو تنقید کر رہا ہو۔ یہ وہ شخص تھا جس نے خود یہ عمارت کھڑی کی تھی۔ اسی لیے ان کا حالیہ مؤقف بہت سے لوگوں کو بے چین کر دیتا ہے۔ سعید یہ نہیں کہتے کہ مسلمانوں کو دین چھوڑ دینا چاہیے یا مالی نظام کو سیکولر ہونا چاہیے۔ ان کی بات اس سے کہیں زیادہ تکلیف دہ ہے۔ وہ یہ سوال اٹھاتے ہیں کہ جو چیز آج اسلامی بینکاری کے نام سے پیش کی جا رہی ہے، کیا وہ واقعی اس اخلاقی معیار پر پوری اترتی ہے جس کا دعویٰ کیا جاتا ہے؟ یہ جملہ ہی بہت سوں کو ناگوار گزرتا ہے۔ شاید جانا بھی چاہیے۔ رِبا، سود اور ایک ایسا سوا...

  The Illusion of Ethical Finance? When Islamic Banking Looks Islamic but Behaves Otherwise For nearly twenty-five years, Pervez Saeed was not a critic of Islamic banking. He was one of its architects. He worked inside the system, helped shape its rules, and rose to the post of Director of Islamic Banking at the State Bank of Pakistan. This was not a man throwing stones from the outside. This was someone who built the house. Which is why his recent argument unsettles so many people. Saeed does not say that Muslims should abandon faith or that finance must be secular. His claim is more uncomfortable than that. He argues that what is marketed as Islamic banking today may fail the very ethical test it claims to pass . That sentence alone makes people uneasy. It should. Riba, Interest, and a Question Nobody Wants to Touch The heart of Saeed’s critique lies in a distinction most of us were taught not to question. Riba is forbidden. Interest is riba. End of discussion. Saeed say...